RB Global (NYSE:RBA) tiene un balance bastante saneado

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que RB Global, Inc.(NYSE:RBA) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de RB Global

¿Cuál es la deuda neta de RB Global?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 RB Global tenía una deuda de 3.200 millones de dólares, frente a los 639 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 428,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.770 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de RB Global?

Podemos ver en el balance más reciente que RB Global tenía pasivos por valor de 1.400 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 5.210 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía un efectivo de 428,3 millones de dólares y 592,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 5.590 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que RB Global tiene una enorme capitalización bursátil de 11.700 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

RB Global tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,3 veces y su EBIT cubre sus gastos por intereses 4,1 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. La buena noticia es que el EBIT de RB Global creció un 94% en los últimos doce meses. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia y coloca a la empresa en una posición más sólida para gestionar su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de RB Global para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, RB Global ha generado un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para RB Global fue el hecho de que parece capaz de hacer crecer su EBIT con confianza. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que lidiar un poco con su deuda, en función de su EBITDA. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que RB Global se encuentra en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 6 señales de advertencia de RB Global que debería tener en cuenta, y 3 de ellas no pueden ignorarse.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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