¿Está Insperity (NYSE:NSP) demasiado endeudada?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Insperity, Inc.(NYSE:NSP) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Insperity

¿Cuánta deuda tiene Insperity?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Insperity tenía una deuda de 369,4 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 708,8 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 339,4 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de Insperity?

Según el último balance, Insperity tenía pasivos por valor de 1.440 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 589,7 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 708,8 millones de dólares, así como de créditos por valor de 693,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 623,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Insperity que cotizan en bolsa tienen un valor total de 3.630 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de su notable pasivo, Insperity cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Por otra parte, el EBIT de Insperity cayó un 13% el año pasado. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría crear dificultades para el valor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Insperity para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Insperity tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Insperity ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Resumiendo

Aunque Insperity tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 339,4 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 109% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 158 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Insperity. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia en Insperity (al menos 1 de ellas potencialmente grave) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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