La relación precio/beneficios (o "PER") de 30,5 veces de Clean Harbors, Inc.(NYSE:CLH) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 17 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Clean Harbors, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que los pésimos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para Clean Harbors?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Clean Harbors es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 14% en los resultados de la empresa. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 165% en conjunto desde hace tres años, a pesar de los últimos 12 meses. En consecuencia, aunque hubieran preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 13% anual, según las estimaciones de los doce analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 9,8% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué Clean Harbors cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por el valor.
Conclusión sobre el PER de Clean Harbors
En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.
Hemos establecido que Clean Harbors mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.