Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 25,1x, CBIZ, Inc.(NYSE:CBZ) puede estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16x e incluso los PER inferiores a 9x no son inusuales. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.
No cabe duda de que CBIZ ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. El PER es probablemente alto porque los inversores creen que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Si no es así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Hay suficiente crecimiento para CBIZ?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de CBIZ es cuando el crecimiento de la compañía está en camino de eclipsar al mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 18% el año pasado. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA en un 73% en total durante los últimos tres años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 6,7%, según las estimaciones de los tres analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10%, lo que resulta notablemente más atractivo.
En vista de ello, resulta alarmante que el PER de CBIZ se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe lastrando la cotización.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.
Nuestro examen de las previsiones de los analistas de CBIZ reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores no están afectando a su elevado PER ni de lejos tanto como habríamos predicho. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar su elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.
También vale la pena señalar que hemos encontrado 2 señales de advertencia para CBIZ que hay que tener en cuenta.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.