TTEC Holdings (NASDAQ:TTEC) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que TTEC Holdings, Inc. (NASDAQ:TTEC ) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de TTEC Holdings

¿Cuánta deuda tiene TTEC Holdings?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que TTEC Holdings tenía una deuda de 915,0 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 114,8 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 800,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de TTEC Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que TTEC Holdings tenía pasivos por valor de 451,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.080 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 114,8 millones de dólares en efectivo y 453,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 961,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.110 millones de dólares. Si sus prestamistas le exigieran que sanease su balance, los accionistas se enfrentarían probablemente a una fuerte dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios dividiendo su deuda neta por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

TTEC Holdings tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,8 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,0 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Lo que es más preocupante, TTEC Holdings ha visto caer su EBIT un 4,2% en los últimos doce meses. Si sigue así, pagar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para poco avance. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TTEC Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por eso siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, TTEC Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 78% de su EBIT, lo cual es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de TTEC Holdings para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero la buena noticia es que parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con facilidad. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de TTEC Holdings plantea algunos riesgos para la empresa. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para TTEC Holdings que deberías conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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