¿Está Paylocity Holding (NASDAQ:PCTY) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Paylocity Holding Corporation(NASDAQ:PCTY) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Paylocity Holding

¿Cuál es la deuda de Paylocity Holding?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2024 Paylocity Holding tenía una deuda de 325,0 millones de dólares, frente a ninguna en un año. Pero, por otro lado, también tiene 482,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 157,4 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Paylocity Holding?

Según el último balance, Paylocity Holding tenía pasivos por valor de 3.710 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 416,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 482,4 millones de USD en efectivo y 43,5 millones de USD en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 3.600 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Paylocity Holding tiene un valor de 11.400 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Paylocity Holding también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.

Además, Paylocity Holding aumentó su EBIT un 25% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Paylocity Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Paylocity Holding tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Paylocity Holding ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Aunque el balance de Paylocity Holding no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que tiene una tesorería neta de 157,4 millones de dólares. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 315 millones de dólares, que representa el 125% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Paylocity Holding un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Paylocity Holding que deberías tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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