¿Tiene CSG Systems International (NASDAQ:CSGS) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una determinada acción, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que CSG Systems International, Inc. (NASDAQ:CSGS ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos cómo las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio desorbitado. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de CSG Systems International

¿Cuánta deuda tiene CSG Systems International?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 CSG Systems International tenía 424,6 millones de dólares de deuda, un aumento de 386,3 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 146,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 278,4 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de CSG Systems International?

Según el último balance, CSG Systems International tenía pasivos por valor de 431,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 478,7 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 146,2 millones de dólares en efectivo y 338,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 425,0 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

CSG Systems International tiene una capitalización bursátil de 1.600 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

CSG Systems International tiene una deuda neta de 1,6 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 6,2 veces los gastos por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses suponen una carga. Otra buena señal es que CSG Systems International ha sido capaz de aumentar su EBIT un 24% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si CSG Systems International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, CSG Systems International registró un flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por CSG Systems International para aumentar su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que CSG Systems International utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para CSG Systems International que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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