Automatic Data Processing (NASDAQ:ADP) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Automatic Data Processing, Inc.(NASDAQ:ADP) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

¿Cuál es la deuda neta de Automatic Data Processing?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2024, Automatic Data Processing tenía 3.980 millones de dólares de deuda, frente a los 3.010 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 2.220 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.770 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Automatic Data Processing?

Los últimos datos del balance muestran que Automatic Data Processing tenía pasivos por valor de 54.300 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.720 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 2.220 millones de dólares, así como de créditos por valor de 3.500 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 53.300 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Automatic Data Processing tiene un enorme valor de 121.600 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos. Al no tener prácticamente deuda neta, Automatic Data Processing tiene una carga de deuda muy ligera.

Vea nuestro último análisis de Automatic Data Processing

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Automatic Data Processing es sólo 0,30 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 44,5 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Y también observamos con satisfacción que Automatic Data Processing aumentó su EBIT un 11% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Automatic Data Processing para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Automatic Data Processing registró un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Automatic Data Processing para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de pasivo total socava un poco esta impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Automatic Data Processing adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad de los accionistas. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Automatic Data Processing, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.