El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Xylem Inc.(NYSE:XYL) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Xylem?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Xylem tenía una deuda de 2.000 millones de USD a finales de junio de 2024, una reducción de 2.510 millones de USD en un año. Por otro lado, cuenta con 815,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.180 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Xylem?
Podemos ver en el balance más reciente que Xylem tenía pasivos por valor de 2.040 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.380 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 815 millones de dólares en efectivo y 1.680 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 2.920 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, Xylem tiene una titánica capitalización de mercado de 32.000 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Xylem tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,73. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 42,4 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, Xylem aumentó su EBIT un 58% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Xylem para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas le resulte interesante.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres años más recientes, Xylem registró un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Xylem para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos deleita como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también respalda esa impresión. Si ampliamos la perspectiva, Xylem parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, y eso nos parece bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. Nos encantaría saber si los conocedores de Xylem han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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