United Rentals (NYSE:URI) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que United Rentals, Inc.(NYSE:URI) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de United Rentals

¿Cuál es la deuda de United Rentals?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, United Rentals tenía una deuda de 12.200 millones de dólares, frente a los 11.500 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 429,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 11.800 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de United Rentals?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que United Rentals tenía pasivos por valor de 3.360 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 15.200 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 429 millones de dólares, así como de créditos por valor de 2.220 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 15.900 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque United Rentals tiene un valor de 46.300 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda de United Rentals es 2,6 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 6,3 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Si United Rentals puede seguir aumentando su EBIT al ritmo del 17% del año pasado, entonces le resultará más fácil gestionar su carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de United Rentals para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, United Rentals registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de United Rentals debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para gestionar su deuda, basándose en su EBITDA. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que United Rentals está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia en United Rentals , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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