Abunda el optimismo entre los inversores Tennant Company (NYSE:TNC), pero le falta crecimiento

No habrá muchos que piensen que la relación precio/beneficios (o "PER") de 17,4x de Tennant Company(NYSE:TNC) merezca una mención cuando la mediana del PER en Estados Unidos es similar, en torno a 17x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el PER.

Los últimos tiempos han sido agradables para Tennant, ya que sus beneficios han subido a pesar de que los del mercado han retrocedido. Una posibilidad es que el PER sea moderado porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa serán menos resistentes en el futuro. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para sentirse optimistas sobre la futura dirección de la cotización.

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¿Coincide el crecimiento con el PER?

La única ocasión en la que uno se sentiría cómodo viendo un PER como el de Tennant es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al mercado.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico aumento del 103%. Además, el BPA también ha subido un 138% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 1,7%, según las estimaciones de los cuatro analistas que siguen la evolución de la empresa. Dado que el mercado prevé un crecimiento del 10%, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

Con esta información, nos parece interesante que Tennant cotice a un PER bastante similar al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar para exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

Conclusión sobre el PER de Tennant

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Hemos establecido que Tennant cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. En estos momentos nos sentimos incómodos con el PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Esto pone en riesgo las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima innecesaria.

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