SPX Technologies (NYSE:SPXC) tiene un balance bastante saludable

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que SPX Technologies, Inc.(NYSE:SPXC) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda de SPX Technologies?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, SPX Technologies tenía 853,6 millones de dólares de deuda, frente a los 313,2 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 106,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 747,3 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de SPX Technologies?

Según el último balance, SPX Technologies tenía pasivos por valor de 694,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 867,3 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 106,3 millones de dólares en efectivo y 349,6 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.110 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de SPX Technologies cotizan en bolsa por un valor total de 6.680 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con un ratio deuda/EBITDA de 2,3, SPX Technologies utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 7,5 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Es importante destacar que SPX Technologies aumentó su EBIT un 36% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de SPX Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, el flujo de caja libre de SPX Technologies ascendió al 26% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de SPX Technologies implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que SPX Technologies puede manejar su deuda con bastante comodidad. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a las 2 señales de advertencia que hemos detectado en SPX Technologies.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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