RTX (NYSE:RTX) tiene un balance bastante saludable

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que RTX Corporation(NYSE:RTX) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

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¿Cuándo es la deuda un problema?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos el efectivo y la deuda juntos.

¿Cuánta deuda tiene RTX?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que RTX tenía 41.200 millones de dólares de deuda en marzo de 2025, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 5.160 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 36.100 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de RTX?

Según el último balance, RTX tenía pasivos por valor de 52.600 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 48.900 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 5.160 millones de dólares en efectivo y 26.700 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 69.700 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que RTX tiene una enorme capitalización bursátil de 195.900 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Vea nuestro último análisis de RTX

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda de RTX es 2,7 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 4,7 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Merece la pena señalar que el EBIT de RTX se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 74% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si RTX puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, RTX registró un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de RTX implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su deuda neta en relación con el EBITDA. Teniendo todo esto en cuenta, parece que RTX puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia de RTX que deberías tener en cuenta, y 1 de ellas no puede ignorarse.

Si estás interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, entonces echa un vistazo a esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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