Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Al igual que muchas otras empresas, Rockwell Automation, Inc.(NYSE:ROK) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con capital nuevo o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Rockwell Automation?
La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Rockwell Automation tenía una deuda de 3.630 millones de USD, frente a los 2.970 millones de USD en un año. Sin embargo, cuenta con 471,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta cifra, lo que supone una deuda neta de unos 3.160 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Rockwell Automation?
Los últimos datos del balance muestran que Rockwell Automation tenía obligaciones por valor de 3.600 millones de USD que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 3.950 millones de USD que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 471,3 millones de USD, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.800 millones de USD que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.280 millones de dólares.
Dado que Rockwell Automation tiene una enorme capitalización de mercado de 31.500 millones de USD, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Por lo tanto, consideramos la deuda en relación con las ganancias con y sin gastos de depreciación y amortización.
La deuda neta de Rockwell Automation de 2,0 veces el EBITDA sugiere un buen uso de la deuda. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 9,4 veces sus gastos por intereses armoniza con ese tema. La mala noticia es que el EBIT de Rockwell Automation descendió un 19% durante el año pasado. Si este tipo de descenso no se detiene, la gestión de su deuda será más difícil que vender helado con sabor a brócoli por una prima. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Rockwell Automation para mantener un balance saneado en el futuro. Por lo tanto, si desea ver lo que piensan los profesionales, puede que este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas le resulte interesante.
Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres años más recientes, Rockwell Automation registró un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La tasa de crecimiento del EBIT de Rockwell Automation fue realmente negativa en este análisis, aunque los otros factores que consideramos fueron considerablemente mejores. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. Cuando consideramos todos los factores mencionados anteriormente, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Rockwell Automation. Aunque apreciamos que la deuda puede mejorar el rendimiento del capital, sugerimos que los accionistas vigilen de cerca sus niveles de deuda, no sea que aumenten. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia de Rockwell Automation que debería tener en cuenta.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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