David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Quanta Services, Inc.(NYSE:PWR) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Quanta Services?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Quanta Services tenía una deuda de 3.670 millones de USD a finales de marzo de 2024, una reducción de los 4.110 millones de USD de hace un año. Sin embargo, cuenta con 531,1 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 3.140 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Quanta Services?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Quanta Services tenía pasivos por valor de 4.830 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.340 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene una tesorería de 531,1 millones de dólares y créditos por valor de 5.370 millones de dólares con vencimiento a menos de un año. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 3.270 millones de dólares.
Por supuesto, Quanta Services tiene una titánica capitalización bursátil de 40.400 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Quanta Services tiene una deuda neta de 1,8 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 6,6 veces el gasto por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Vale la pena señalar que el EBIT de Quanta Services se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 32% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Quanta Services puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Quanta Services registró un flujo de caja libre equivalente al 83% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Nuestra opinión
La conversión del EBIT en flujo de caja libre de Quanta Services sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Si ampliamos la perspectiva, Quanta Services parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Si bien es cierto que la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Quanta Services que debería conocer antes de invertir aquí.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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