Owens Corning (NYSE:OC) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Owens Corning(NYSE:OC) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Owens Corning

¿Cuánta deuda tiene Owens Corning?

Como puede ver a continuación, Owens Corning tenía 2.890 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 1.320 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.570 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Owens Corning?

Los últimos datos del balance muestran que Owens Corning tenía pasivos por valor de 1.830 millones de dólares con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 4.090 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.320 millones de dólares en efectivo y 1.300 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, tiene un pasivo de 3.300 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Owens Corning tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 13.300 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Owens Corning es sólo 0,78 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 16,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Por otro lado, el EBIT de Owens Corning cayó un 17% en el último año. Creemos que este tipo de rendimiento, si se repite con frecuencia, bien podría provocar dificultades para la acción. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Owens Corning puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Owens Corning registró un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Owens Corning es el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con total seguridad. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. En concreto, parece tan capaz de (no) aumentar su EBIT como los calcetines mojados de mantener los pies calientes. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Owens Corning está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Owens Corning (¡de las cuales 1 no nos gusta demasiado!) que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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