La relación precio/beneficios (o "PER") de Owens Corning(NYSE:OC) de 12,6 veces podría hacerla parecer una compra en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 18 veces e incluso los PER superiores a 33 veces son bastante comunes. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
No cabe duda de que Owens Corning ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todas las demás. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Owens Corning?
El único momento en el que se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Owens Corning es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.
En retrospectiva, el año pasado la empresa obtuvo una ganancia decente del 3,3% en su cuenta de resultados. Sin embargo, debido a su rendimiento menos que impresionante antes de este período, el crecimiento del BPA es prácticamente inexistente en los últimos tres años en general. Así que nos parece que la empresa ha tenido un resultado mixto en términos de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 6,5% anual en los próximos tres años. Esta previsión es sustancialmente inferior al crecimiento anual del 10% previsto para el mercado en general.
Con esta información, podemos ver por qué Owens Corning cotiza a un PER inferior al del mercado. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa se asoma a un futuro potencialmente menos próspero.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Owens Corning mantiene su bajo PER debido a que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general, como era de esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más elevado. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado una señal de advertencia para Owens Corning que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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