La relación precio/beneficios (o "PER") de 38,3 veces de Johnson Controls International plc(NYSE:JCI) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 11 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Mientras que el mercado ha experimentado un crecimiento de los beneficios últimamente, los beneficios de Johnson Controls International han entrado en marcha atrás, lo que no es bueno. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que este pobre comportamiento de los beneficios cambiará de rumbo. Es de esperar que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Johnson Controls International?
El PER de Johnson Controls International sería típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, unos resultados mucho mejores que los del mercado.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un frustrante descenso del 8,5% en sus resultados. Al menos, el BPA ha conseguido no retroceder completamente desde hace tres años en conjunto, gracias al anterior periodo de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios ha sido inconsistente recientemente para la empresa.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 31% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Se perfila como un crecimiento materialmente superior al 11% anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Johnson Controls International se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
La clave
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente un instrumento de valoración, sino más bien un indicador del sentimiento actual de los inversores y de sus expectativas futuras.
Hemos establecido que Johnson Controls International mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Johnson Controls International que debería tener en cuenta.
Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.