Por qué Hyster-Yale Materials Handling (NYSE:HY) tiene una carga de deuda significativa

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Hyster-Yale Materials Handling, Inc.(NYSE:HY) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Hyster-Yale Materials Handling

¿Cuánta deuda tiene Hyster-Yale Materials Handling?

Como se puede ver a continuación, Hyster-Yale Materials Handling tenía 466,7 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 523,3 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 84,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 382,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Hyster-Yale Materials Handling

Según el último balance presentado, Hyster-Yale Materials Handling tenía pasivos por valor de 1.220 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 453,7 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otra parte, disponía de 84,4 millones de dólares de tesorería y 497,5 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.090 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.120 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Hyster-Yale Materials Handling. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Hyster-Yale Materials Handling tiene una deuda neta de 1,5 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 5,5 veces el gasto por intereses. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. También observamos que Hyster-Yale Materials Handling mejoró su EBIT desde las pérdidas del año pasado hasta un resultado positivo de 206 millones de dólares. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Hyster-Yale Materials Handling para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. Durante el año más reciente, Hyster-Yale Materials Handling registró un flujo de caja libre equivalente al 56% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

El nivel de pasivo total de Hyster-Yale Materials Handling fue un verdadero punto negativo en este análisis, aunque los otros factores que consideramos lo arrojan bajo una luz significativamente mejor. El lado positivo es que su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre no está nada mal. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Hyster-Yale Materials Handling plantea algunos riesgos para la empresa. Aunque la deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Hyster-Yale Materials Handling tiene 2 señales de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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