¿Está Howmet Aerospace (NYSE:HWM) utilizando demasiada deuda?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Howmet Aerospace Inc.(NYSE:HWM) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Howmet Aerospace

¿Cuánta deuda tiene Howmet Aerospace?

Como se puede ver a continuación, Howmet Aerospace tenía 3.710 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 4.160 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 610,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.100 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Howmet Aerospace

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Howmet Aerospace tenía pasivos por valor de 1.780 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.610 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 610 millones de dólares y de créditos por valor de 692 millones que vencen en el plazo de un año. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.090 millones de dólares.

Dado que Howmet Aerospace tiene una enorme capitalización bursátil de 27.200 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Howmet Aerospace tiene una deuda neta de 2,1 veces el EBITDA, lo que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 6,1 veces el gasto por intereses. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Una forma en que Howmet Aerospace podría vencer su deuda sería si deja de pedir más préstamos pero sigue haciendo crecer el EBIT en torno al 19%, como hizo el año pasado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Howmet Aerospace puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Howmet Aerospace ascendió al 49% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Howmet Aerospace para aumentar su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y su cobertura de intereses también es buena. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Howmet Aerospace puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad de los accionistas, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Howmet Aerospace tiene dos señales de advertencia que creemos que debe conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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