¿Es Howmet Aerospace (NYSE:HWM) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Howmet Aerospace Inc.(NYSE:HWM) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de Howmet Aerospace?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Howmet Aerospace tenía 3.690 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 3.990 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 533,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 3.160 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Howmet Aerospace?

Los últimos datos del balance muestran que Howmet Aerospace tenía pasivos por valor de 1.700 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.630 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 533 millones de dólares, así como de créditos por valor de 803 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 4.990 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Howmet Aerospace, que cotizan en bolsa, tienen un impresionante valor total de 32.700 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Howmet Aerospace se sitúa en unas muy razonables 2,1 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 6,8 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Observamos que Howmet Aerospace aumentó su EBIT un 21% el año pasado, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Howmet Aerospace puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Howmet Aerospace registró un flujo de caja libre equivalente al 51% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Howmet Aerospace implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y su cobertura de intereses también es buena. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Howmet Aerospace puede gestionar su deuda con bastante comodidad. Por el lado positivo, este apalancamiento puede aumentar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia en Howmet Aerospace , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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