¿Tiene Helios Technologies (NYSE:HLIO) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Helios Technologies, Inc. (NYSE:HLIO ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Helios Technologies?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en julio de 2023 Helios Technologies tenía una deuda de 549,1 millones de dólares, frente a los 416,8 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 37,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 511,6 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Helios Technologies?

Los últimos datos del balance muestran que Helios Technologies tenía pasivos por valor de 146,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 617,2 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 37,5 millones de dólares de tesorería y 147,4 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 578,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Helios Technologies tiene una capitalización bursátil de 1.780 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda de Helios Technologies es 3,1 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 4,6 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Es importante destacar que el EBIT de Helios Technologies cayó un sorprendente 33% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Helios Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Helios Technologies registró un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La dificultad de Helios Technologies para hacer crecer su EBIT nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es relativamente fuerte. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Helios Technologies está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede impulsar los rendimientos, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Helios Technologies (incluida 1 que no debería ignorarse) .

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en las empresas que no tienen deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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