Creemos que Huntington Ingalls Industries (NYSE:HII) puede controlar su deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Huntington Ingalls Industries, Inc.(NYSE:HII) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Huntington Ingalls Industries

¿Cuál es la deuda neta de Huntington Ingalls Industries?

Como se puede ver a continuación, Huntington Ingalls Industries tenía 2.470 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 3.000 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 109,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.360 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Huntington Ingalls Industries?

Los últimos datos del balance muestran que Huntington Ingalls Industries tenía pasivos por valor de 2.820 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.070 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 109 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 2.180 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 4.600 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Huntington Ingalls Industries tiene una enorme capitalización bursátil de 10.300 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Huntington Ingalls Industries (siendo de 2,2), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su fuerte cobertura de intereses de 10,8 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Desgraciadamente, Huntington Ingalls Industries ha visto caer su EBIT un 6,6% en los últimos doce meses. Si esta tendencia de los beneficios continúa, su carga de deuda se hará más pesada como el corazón de una osa polar que vigila a su único cachorro. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Huntington Ingalls Industries puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Huntington Ingalls Industries ha generado un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Huntington Ingalls Industries para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su conversión de EBIT en flujo de caja libre nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Por otro lado, su tasa de crecimiento del EBIT nos hace sentirnos algo menos cómodos con su deuda. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Huntington Ingalls Industries está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería ser consciente de la primera señal de advertencia que hemos detectado en Huntington Ingalls Industries.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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