Por qué Hillenbrand (NYSE:HI) tiene una importante carga de deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Hillenbrand, Inc.(NYSE:HI) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Hillenbrand?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que a diciembre de 2023 Hillenbrand tenía una deuda de 2.040 millones de dólares, frente a los 1.90 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de US$198,4 millones, su deuda neta es menor, de unos US$1.840 millones.

Un vistazo al pasivo de Hillenbrand

Los últimos datos del balance muestran que Hillenbrand tenía pasivos por valor de 1.230 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 2.640 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 198,4 millones de dólares y de créditos por valor de 639,7 millones de dólares con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 3.030 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 3 340 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Hillenbrand. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Hillenbrand es 3,7 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 4,2 veces sus gastos por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. En una nota ligeramente más positiva, Hillenbrand incrementó su EBIT en un 18% en el último año, aumentando aún más su capacidad para gestionar la deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Hillenbrand puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Hillenbrand ha registrado un flujo de tesorería libre equivalente al 52% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de tesorería libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Hillenbrand para gestionar su pasivo total ni su deuda neta en relación con el EBITDA nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero sí nos tranquiliza su tasa de crecimiento del EBIT. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que Hillenbrand es una inversión algo arriesgada como resultado de su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia en Hillenbrand (¡de las cuales 1 es un poco preocupante!) que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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