General Electric (NYSE:GE) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que General Electric Company (NYSE:GE ) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de General Electric?

Como puede ver a continuación, General Electric tenía 20.800 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 30.400 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 18.100 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 2.740 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de General Electric?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que General Electric tenía pasivos por valor de 48.200 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 78.700 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 18.100 millones de dólares en efectivo y 16.100 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 92.700 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 118.200 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de General Electric. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de General Electric es sólo 0,23 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 16 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Aún más impresionante fue el hecho de que General Electric aumentara su EBIT un 436% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si General Electric puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, General Electric registró un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de General Electric implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de pasivo total socava un poco esta impresión. Si ampliamos la perspectiva, General Electric parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, y eso nos parece bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en General Electric (incluida 1 que no puede ignorarse) .

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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