Por qué GATX (NYSE:GATX) está lastrada por su carga de deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que GATX Corporation (NYSE:GATX ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene GATX?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 GATX tenía una deuda de 6 810 millones de USD, frente a los 5 990 millones de USD de hace un año. Sin embargo, cuenta con 317,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 6.490 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de GATX

Los últimos datos del balance muestran que GATX tenía pasivos por valor de 239,0 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 8.170 millones de USD con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 317,5 millones de USD de tesorería y 192 millones de USD de créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 7.900 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 3.870 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. Al fin y al cabo, GATX necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de GATX se enfrentan al doble problema de un elevado ratio deuda neta/EBITDA (8,9) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 1,5 veces el gasto por intereses. La carga de la deuda es considerable. Una nota ligeramente más positiva es que GATX incrementó su EBIT en un 15% en el último año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de GATX para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, GATX ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de GATX en flujo de caja libre como su historial de control de sus pasivos totales nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que GATX tiene demasiada deuda. Aunque a algunos inversores les encanta este tipo de riesgo, a nosotros no nos gusta. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia para GATX que debería tener en cuenta, y 1 de ellas es preocupante.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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