La relación precio/beneficios (o "PER") de 32,9 veces de Fortive Corporation(NYSE:FTV) podría hacerla parecer una buena opción de venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Con el crecimiento de sus beneficios en territorio positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Fortive lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Eso es lo que realmente se espera, de lo contrario se estaría pagando un precio bastante alto sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para Fortive?
Para justificar su PER, Fortive necesitaría producir un crecimiento sobresaliente muy superior al del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 16%. Sin embargo, esto no fue suficiente, ya que en el último periodo de tres años se ha producido una caída muy desagradable del 40% en el BPA agregado. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Mirando ahora hacia el futuro, se prevé que el BPA aumente un 15% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Dado que el mercado sólo prevé un 10% anual, la empresa está posicionada para obtener unos resultados más sólidos.
Con esta información, podemos ver por qué Fortive cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
¿Qué podemos aprender del PER de Fortive?
Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.
Hemos establecido que Fortive mantiene su elevado PER debido a que su previsión de crecimiento es superior a la del mercado en general, tal y como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado una señal de advertencia para Fortive que debería tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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