Estas 4 medidas indican que Fortive (NYSE:FTV) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Fortive Corporation(NYSE:FTV) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Fortive?

Como puede ver a continuación, a finales de junio de 2024, Fortive tenía 3.780 millones de dólares de deuda, frente a los 2.980 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 644,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.140 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Fortive

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Fortive tenía pasivos por valor de 2.050 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.730 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 644,1 millones de dólares y 1.110 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 5.020 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Fortive que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 27.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,9, Fortive utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y la atractiva cobertura de intereses (EBIT de 8,3 veces los gastos por intereses) no contribuye en absoluto a disipar esta impresión. En los últimos doce meses, Fortive ha aumentado su EBIT en un 8,5%. Aunque esto no nos deja boquiabiertos, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Fortive para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Fortive ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Fortive implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y su cobertura de intereses también es buena. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Fortive adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Nos animaríamos a investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Fortive han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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