La popularidad de Ferguson plc (NYSE:FERG) entre los inversores se ve amenazada por su sobrevaloración

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 24,4 veces, Ferguson plc(NYSE:FERG) puede estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces no son inusuales. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan alto.

Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Ferguson, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las empresas. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa va a dar la vuelta por completo a la situación y acelerar más que la mayoría de las demás del mercado. Es de esperar que así sea, de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

Para justificar su PER, Ferguson necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del mercado.

Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 13%. Sin embargo, unos cuantos años anteriores muy fuertes significan que todavía fue capaz de aumentar el BPA en un impresionante 75% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, aunque habrían preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 11% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Con la previsión de que el mercado registre un crecimiento del 11% anual, la empresa está posicionada para un resultado de beneficios comparable.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de Ferguson se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos inversores en la empresa son más alcistas de lo que indican los analistas y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones en estos momentos. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

¿Qué podemos aprender del PER de Ferguson?

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Hemos comprobado que Ferguson cotiza actualmente con un PER superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento sólo están en consonancia con el mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios medias con un crecimiento similar al del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que haría descender el elevado PER. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales, que corren el riesgo de pagar una prima innecesaria.

¿Y qué hay de otros riesgos? Todas las empresas los tienen, y hemos detectado una señal de advertencia de Ferguson que debería conocer.

Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Ferguson. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios razonables de PER y han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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