3D Systems (NYSE:DDD) tiene bastante deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, 3D Systems Corporation(NYSE:DDD) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene 3D Systems?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que 3D Systems tenía una deuda de 451,5 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene 445,6 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 5,97 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de 3D Systems

Podemos ver en el balance más reciente que 3D Systems tenía pasivos por valor de 137,9 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 553,4 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 445,6 millones de dólares en efectivo y 104,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 141,2 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque 3D Systems vale 661,8 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para reforzar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. En cualquier caso, 3D Systems prácticamente no tiene deuda neta, por lo que se puede decir que no está muy endeudada. No cabe duda de que el balance es lo que más nos informa sobre la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si 3D Systems puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

En el último año, 3D Systems registró pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 9,0%, hasta 506 millones de dólares. No es lo que esperábamos.

Caveat Emptor

Es importante señalar que 3D Systems registró pérdidas antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. Sus pérdidas EBIT ascendieron a la friolera de 89 millones de dólares. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, no nos parece prudente que la empresa tenga deuda. Francamente, pensamos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda el hecho de que haya gastado 114 millones de dólares en efectivo en el último año. Así que basta decir que consideramos que el valor es muy arriesgado. En el caso de las empresas de mayor riesgo, como 3D Systems, siempre me gusta vigilar si hay personas con información privilegiada comprando o vendiendo. Haga clic aquí si desea comprobarlo usted mismo.

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