¿Está Carlisle Companies (NYSE:CSL) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Carlisle Companies Incorporated (NYSE:CSL ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Carlisle Companies

¿Cuál es la deuda de Carlisle Companies?

Como se puede ver a continuación, Carlisle Companies tenía 2.290 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 2.930 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 108,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.180 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Carlisle Companies

Los últimos datos del balance muestran que Carlisle Companies tenía pasivos por valor de 875,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.020 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 108,0 millones de dólares y de créditos por valor de 768,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.020 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Carlisle Companies tiene un valor de 13.000 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

El ratio deuda neta/EBITDA de Carlisle Companies, de aproximadamente 1,7, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 17,1 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. La mala noticia es que el EBIT de Carlisle Companies disminuyó un 16% el año pasado. Si este tipo de descenso no se detiene, la gestión de su deuda será más difícil que vender helados con sabor a brócoli por una prima. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Carlisle Companies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Carlisle Companies registró un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Carlisle Companies para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su conversión de EBIT en flujo de caja libre nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Pero, a decir verdad, su tasa de crecimiento del EBIT nos tenía comiéndonos las uñas. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Carlisle Companies está gestionando bastante bien su deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Carlisle Companies que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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