La relación precio/beneficios (o "PER") de 23,5 veces de Cummins Inc. (NYSE:CMI) puede hacer que parezca una venta en este momento en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces, e incluso los PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.
Cummins no ha tenido un buen comportamiento en los últimos tiempos, ya que el descenso de sus beneficios es inferior al de otras empresas, que han experimentado un cierto crecimiento por término medio. Es posible que muchos esperen que los malos resultados se recuperen sustancialmente, lo que ha impedido que el PER se desplome. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad de la cotización.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Cummins se consideren razonables.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 24%. Al menos, el BPA ha conseguido no retroceder completamente desde hace tres años en conjunto, gracias al anterior periodo de crecimiento. Así que nos parece que la empresa ha tenido un resultado mixto en términos de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 18% cada año durante los próximos tres años. Dado que el mercado sólo prevé un crecimiento anual del 11%, la empresa está preparada para obtener unos resultados más sólidos.
A la luz de esto, es comprensible que el PER de Cummins se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
La última palabra
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Cummins mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER porque confían en que los beneficios futuros no están amenazados. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Cummins que debería tener en cuenta.
Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Cummins. Así que puede que desee ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios razonables de PER y que han experimentado un fuerte crecimiento de los beneficios.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.