A. O. Smith (NYSE:AOS) tiene un balance sólido como una roca

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que A. O. Smith Corporation(NYSE:AOS) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene A. O. Smith?

Como se puede ver a continuación, A. O. Smith tenía 127,3 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 344,5 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 363,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 236,1 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de A. O. Smith?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que A. O. Smith tenía pasivos por valor de 945,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 424,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 363,4 millones de USD en efectivo y 596,0 millones de USD en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 410,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de A. O. Smith que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 12.100 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, A. O. Smith cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Y también observamos con agrado que A. O. Smith aumentó su EBIT un 19% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si A. O. Smith puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. A. O. Smith puede tener tesorería neta en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, A. O. Smith ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 75% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que A. O. Smith disponga de 236,1 millones de dólares de tesorería neta. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 598 millones de dólares, que representa el 75% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de A. O. Smith sea arriesgado. Estaríamos encantados de ver si los conocedores de A. O. Smith han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

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