AMETEK (NYSE:AME) parece utilizar la deuda con moderación

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, AMETEK, Inc.(NYSE:AME) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda neta de AMETEK?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 AMETEK tenía una deuda de 3.310 millones de dólares, frente a los 2.390 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 409,8 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.900 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de AMETEK

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que AMETEK tenía pasivos por valor de 2.880 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 3.410 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 409,8 millones de dólares en efectivo y 1.070 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.810 millones de dólares.

Dado que las acciones de AMETEK que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 41.600 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay pasivos suficientes para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

La deuda neta de AMETEK es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 24,5 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Y también observamos calurosamente que AMETEK aumentó su EBIT un 14% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si AMETEK puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, AMETEK ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por AMETEK para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, AMETEK parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. Otro factor que nos daría confianza en AMETEK sería si los iniciados han estado comprando acciones: si usted también es consciente de esa señal, puede averiguarlo al instante haciendo clic en este enlace.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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