Las ganancias no cuentan la historia de Alamo Group Inc. (NYSE:ALG)

No es exagerado decir que la relación precio/beneficios (o "PER") de Alamo Group Inc. (NYSE:ALG) de 18,3 veces en estos momentos parece bastante "intermedia" en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde la relación PER media ronda las 16 veces. Aunque esto no llame la atención, si la relación precio/beneficio no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

No cabe duda de que el Grupo Alamo ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Puede que muchos esperen que el fuerte rendimiento de sus beneficios se deteriore como el resto, lo que ha impedido que el PER suba. Si a usted le gusta la empresa, esperaría que no fuera así para poder hacerse con algunas acciones mientras no esté del todo a favor.

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¿Coincide el crecimiento con el PER?

La relación PER de Alamo Group sería típica para una empresa de la que sólo se espera un crecimiento moderado y, lo que es más importante, un rendimiento en línea con el mercado.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 33%. Además, el BPA ha subido un 130% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los cinco analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 5,4% durante el próximo año. Esta previsión es sustancialmente inferior al 11% previsto para el mercado en general.

En vista de ello, es curioso que el PER de Alamo Group se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento, bastante limitadas, y están dispuestos a pagar para exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

¿Qué podemos aprender del PER de Alamo Group?

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos establecido que el Grupo Alamo cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que enviaría el moderado PER a la baja. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.

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