Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Applied Industrial Technologies, Inc.(NYSE:AIT) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Applied Industrial Technologies?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Applied Industrial Technologies tenía 597,0 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 622,2 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 456,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 140,4 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Applied Industrial Technologies?
Según el último balance, Applied Industrial Technologies tenía pasivos por valor de 468,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 717,5 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 456,5 millones de dólares en efectivo y de 725,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo total se ajusta perfectamente a sus activos líquidos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Applied Industrial Technologies parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 7.250 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se tiene en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Applied Industrial Technologies tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,26 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 62,7 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que Applied Industrial Technologies ha aumentado su EBIT un 6,4% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Applied Industrial Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, quizá le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Applied Industrial Technologies ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Applied Industrial Technologies para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta en relación con el EBITDA también corrobora esa impresión. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de Applied Industrial Technologies parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. Nos animaríamos a seguir investigando el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Applied Industrial Technologies han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
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