Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Cabe destacar que Albany International Corp.(NYSE:AIN) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Albany International?
La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Albany International tenía una deuda de 490,6 millones de dólares, frente a los 447,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 171,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 319,1 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Albany International?
Los últimos datos del balance muestran que Albany International tenía pasivos por valor de 242,8 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 625,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 171,5 millones de dólares en efectivo y 436,3 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 260,8 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.
Por supuesto, Albany International tiene una capitalización bursátil de 2.840 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
La deuda neta de Albany International es sólo 1,3 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 13,2 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Por otra parte, Albany International ha visto caer su EBIT un 9,7% en los últimos doce meses. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Albany International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si el EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Albany International ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.
Nuestra opinión
Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Albany International debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para hacer crecer su EBIT. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Albany International está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza adicional que ganaríamos si supiéramos que personas con información privilegiada de Albany International han estado comprando acciones: si está en la misma onda, puede averiguar si hay personas con información privilegiada comprando haciendo clic en este enlace.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Albany International puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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