Los inversores pueden encontrar consuelo en la calidad de los beneficios de AECOM (NYSE:ACM)

Los beneficios moderados no parecieron preocupar a los accionistas de AECOM(NYSE:ACM) durante la semana pasada. Creemos que las cifras más débiles podrían estar siendo contrarrestadas por algunos factores subyacentes positivos.

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Un análisis más detallado de los beneficios de AECOM

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. El ratio de devengo resta el FCF de los beneficios de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

En consecuencia, un coeficiente de devengo negativo es positivo para la empresa, y un coeficiente de devengo positivo es negativo. Si bien no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Durante los doce meses hasta diciembre de 2023, AECOM registró un ratio de devengo de -0,13. Esto indica que su flujo de caja libre fue bastante superior a su beneficio estatutario. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 594 millones de dólares, muy por encima de los 123,3 millones de dólares de beneficios. El flujo de caja libre de AECOM ha mejorado en el último año, lo que en general es positivo. Dicho esto, la historia no acaba ahí. Podemos ver que elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al ratio de devengo.

Esto nos lleva a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de elementos inusuales en los beneficios

Los beneficios de AECOM se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 167 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que contribuyó a que obtuviera una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Nunca es bueno que los elementos inusuales cuesten beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y no es de extrañar, ya que estas partidas se consideran inusuales. Si AECOM no ve repetirse esos gastos inusuales, en igualdad de condiciones esperaríamos que su beneficio aumentara durante el próximo año.

Nuestra opinión sobre los beneficios de AECOM

Teniendo en cuenta tanto el coeficiente de devengo de AECOM como sus partidas inusuales, creemos que es poco probable que sus beneficios estatutarios exageren el poder de los beneficios subyacentes de la empresa. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de los beneficios subyacentes de AECOM es al menos tan bueno como las cifras estatutarias hacen parecer. Tenga en cuenta que, a la hora de analizar un valor, conviene tener en cuenta los riesgos que entraña. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia que debería observar para hacerse una mejor idea de AECOM.

Nuestro examen de AECOM se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y lo ha superado con nota. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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