No es exagerado decir que la relación precio/ventas (o "P/V") de AECOM (NYSE:ACM) de 0,8 veces parece bastante "media" para las empresas de construcción de Estados Unidos, ya que coincide con la relación P/V del sector en general. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible contratiempo si no existe una base racional para el P/S.
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Cómo ha evolucionado AECOM
El crecimiento de los ingresos de AECOM en los últimos tiempos ha sido bastante similar al de la mayoría de las demás empresas. El ratio P/S es probablemente moderado porque los inversores creen que este modesto rendimiento de los ingresos continuará. Si le gusta la empresa, esperaría que al menos se mantuviera, para poder hacerse con algunas acciones mientras no esté del todo a favor.
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Existe la suposición inherente de que una empresa debe estar a la altura del sector para que los ratios P/S como el de AECOM se consideren razonables.
Retrospectivamente, el año pasado los ingresos de la empresa aumentaron un 13%. El sólido rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar los ingresos en un 15% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían quedado satisfechos con las tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.
De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 7,0% durante el próximo año, según los siete analistas que siguen a la empresa. Esta previsión es sustancialmente inferior al crecimiento del 10,0% previsto para el conjunto del sector.
Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de AECOM esté muy cerca de sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si la PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.
La clave
Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.
Si tenemos en cuenta que las estimaciones de crecimiento de los ingresos de AECOM son bastante moderadas en comparación con el sector en general, es fácil entender por qué consideramos inesperado que cotice con su actual ratio P/V. En la actualidad, no confiamos en el P/S, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Se necesita un cambio positivo para justificar la actual relación precio/ventas.
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