¿Tiene Arcosa (NYSE:ACA) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Arcosa, Inc.(NYSE:ACA) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Arcosa

¿Cuál es la deuda de Arcosa?

Como se puede ver a continuación, Arcosa tenía 495,4 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 690,0 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 155,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 340,1 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Arcosa

Según el último balance, Arcosa tenía pasivos por valor de 405,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 769,2 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 155,3 millones de dólares en efectivo y 389,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 629,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Arcosa tiene una capitalización bursátil de 3.920 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda neta de sólo 1,1 veces el EBITDA, Arcosa tiene una orientación bastante conservadora. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 7,3 veces superior a los gastos financieros del último año. Y también observamos con satisfacción que Arcosa aumentó su EBIT un 17% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Arcosa para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Arcosa registró un flujo de caja libre equivalente al 41% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Arcosa implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Y su deuda neta sobre EBITDA también es buena. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Arcosa puede manejar cómodamente sus actuales niveles de endeudamiento. Por el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 2 señales de alarma en Arcosa (¡de las cuales 1 no nos gusta nada!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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