Woodward (NASDAQ:WWD) tiene un balance sólido como una roca

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Woodward, Inc.(NASDAQ:WWD) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Woodward?

Como puede ver a continuación, a finales de junio de 2024, Woodward tenía 920,7 millones de dólares de deuda, frente a los 746,2 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 308,3 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 612,3 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Woodward?

Según el último balance, Woodward tenía pasivos por valor de 913,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.250 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 308,3 millones de USD de tesorería y 812,1 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.040 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Woodward tiene una capitalización bursátil de 9 360 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Woodward tiene un bajo ratio deuda neta/EBITDA, de sólo 1,1. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos financieros nada menos que 16 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, Woodward aumentó su EBIT un 89% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Woodward puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero contante y sonante. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Woodward registró un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Woodward para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. En general, no creemos que Woodward esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Woodward.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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