¿Está WillScot Holdings (NASDAQ:WSC) utilizando demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que WillScot Holdings Corporation(NASDAQ:WSC) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de WillScot Holdings

¿Cuánta deuda tiene WillScot Holdings?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que WillScot Holdings tenía 3.510 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de WillScot Holdings?

Según el último balance, WillScot Holdings tenía pasivos por valor de 639,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 4.340 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 14,5 millones de dólares en efectivo y 445,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 4.520 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 6.470 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de WillScot Holdings. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,3, es justo decir que WillScot Holdings tiene una cantidad significativa de deuda. Pero la buena noticia es que cuenta con una cobertura de intereses bastante reconfortante de 2,5 veces, lo que sugiere que puede atender responsablemente sus obligaciones. Los inversores también deberían preocuparse por el hecho de que WillScot Holdings haya visto caer su EBIT un 12% en los últimos doce meses. Si las cosas siguen así, gestionar la carga de la deuda será como repartir cafés calientes en un palo de pogo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si WillScot Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, WillScot Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de WillScot Holdings como su historial de gestión de su deuda, basada en su EBITDA, nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente a la hora de convertir el EBIT en flujo de caja libre; eso es alentador. Si tenemos en cuenta todos los factores anteriores, nos parece que la deuda de WillScot Holdings la hace un poco arriesgada. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para WillScot Holdings (¡una nos incomoda un poco!) que debería conocer antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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