¿Es WillScot Holdings (NASDAQ:WSC) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas , WillScot Holdings Corporation(NASDAQ:WSC) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

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¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuál es la deuda de WillScot Holdings?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que WillScot Holdings tenía una deuda de 3.480 millones de dólares en marzo de 2025, aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

Un vistazo al pasivo de WillScot Holdings

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que WillScot Holdings tenía pasivos por valor de 621,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 4.330 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 15,4 millones de USD de tesorería y 400,5 millones de USD de créditos que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 4.530 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 4.930 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de WillScot Holdings. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

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Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,0, es justo decir que WillScot Holdings tiene una cantidad significativa de deuda. Pero la buena noticia es que cuenta con una cobertura de intereses bastante reconfortante de 2,6 veces, lo que sugiere que puede atender responsablemente sus obligaciones. Lo más preocupante es que WillScot Holdings ha visto caer su EBIT un 4,6% en los últimos doce meses. Si sigue así, saldar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para poco avance. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de WillScot Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, WillScot Holdings ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 73% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de WillScot Holdings como su historial de gestión de su deuda, basada en su EBITDA, nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero al menos es bastante decente a la hora de convertir el EBIT en flujo de caja libre; eso es alentador. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda está haciendo que las acciones de WillScot Holdings sean un poco arriesgadas. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en WillScot Holdings (incluida 1 que no nos gusta demasiado).

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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