Por qué Nordson (NASDAQ:NDSN) puede gestionar su deuda de forma responsable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Nordson Corporation (NASDAQ:NDSN ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Nordson?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en julio de 2023 Nordson tenía 838,1 millones de dólares de deuda, un aumento de 803,4 millones de dólares en un año. Sin embargo, tiene 143,1 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a la deuda neta de alrededor de 695,0 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Nordson?

Los últimos datos del balance muestran que Nordson tenía pasivos por valor de 528,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.090 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 143,1 millones de dólares en efectivo y de 524,2 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 949,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Nordson cotizan en bolsa con un impresionante valor total de 12.700 millones de dólares, parece improbable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Por tanto, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Nordson es sólo 0,89 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 18,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que Nordson ha aumentado su EBIT un 6,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Nordson puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Nordson ha generado un flujo de caja libre equivalente al 85% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Nordson implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, Nordson parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que obtendríamos si supiéramos que los iniciados en Nordson han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace .

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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