Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Vemos que Caesarstone Ltd. (NASDAQ:CSTE)(NASDAQ:CSTE) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Caesarstone?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Caesarstone tenía 7,92 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 31,2 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 91,1 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 83,2 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Caesarstone?
Podemos ver en el balance más reciente que Caesarstone tenía pasivos por valor de 121,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 135,8 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 91,1 millones de dólares en efectivo, así como de 83,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 82,5 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Este déficit no es tan grave porque Caesarstone vale 145,7 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A pesar de su notable pasivo, Caesarstone cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Caesarstone para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Caesarstone tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 18%, hasta 565 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de Caesarstone?
Aunque en los últimos doce meses Caesarstone ha tenido pérdidas antes de intereses e impuestos (EBIT), ha generado un flujo de caja libre positivo de 55 millones de dólares. Por tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. Con un crecimiento de los ingresos poco alentador, realmente necesitaríamos ver algún EBIT positivo antes de mostrar mucho entusiasmo por este negocio. Cuando analizamos una empresa de mayor riesgo, nos gusta comprobar la tendencia de sus beneficios (o pérdidas) a lo largo del tiempo. Hoy ponemos a disposición de los lectores este gráfico interactivo que muestra cómo han evolucionado los beneficios, los ingresos y el flujo de caja operativo de Caesarstone en los últimos años.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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