El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Columbus McKinnon Corporation(NASDAQ:CMCO) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Columbus McKinnon?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Columbus McKinnon tenía 552,9 millones de dólares de deuda, frente a los 478,4 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 108,5 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 444,4 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Columbus McKinnon?
Los últimos datos del balance muestran que Columbus McKinnon tenía obligaciones por valor de 263,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 709,8 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 108,5 millones de dólares, así como de créditos por valor de 169,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo total de la empresa es superior en 695,7 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.090 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Columbus McKinnon. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Columbus McKinnon tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,1 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,1 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. En una nota ligeramente más positiva, Columbus McKinnon incrementó su EBIT en un 14% en el último año, aumentando aún más su capacidad para gestionar la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Columbus McKinnon puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Columbus McKinnon registró un flujo de caja libre equivalente al 56% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.
Nuestra opinión
Tanto la cobertura de intereses de Columbus McKinnon como su deuda neta sobre EBITDA son desalentadoras. Al menos, su tasa de crecimiento del EBIT nos da motivos para ser optimistas. Creemos que la deuda de Columbus McKinnon la hace un poco arriesgada, tras considerar conjuntamente los datos mencionados. No todo riesgo es malo, ya que puede impulsar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de endeudamiento. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Columbus McKinnon , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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