Creemos que Blue Bird (NASDAQ:BLBD) puede controlar su deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Blue Bird Corporation(NASDAQ:BLBD) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio difícil. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Blue Bird

¿Cuánta deuda tiene Blue Bird?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Blue Bird tenía una deuda de 96,2 millones de dólares a finales de junio de 2024, una reducción desde los 134,9 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, dispone de 88,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta reducción, lo que supone una deuda neta de unos 7,74 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Blue Bird?

Podemos ver en el balance más reciente que Blue Bird tenía pasivos por valor de 197,6 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 133,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 88,4 millones de dólares en efectivo y 34 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 208,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Blue Bird tiene una capitalización bursátil de 1.360 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Pero en cualquier caso, Blue Bird no tiene prácticamente deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con una deuda de apenas 0,05 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses 16,2 veces, está claro que Blue Bird no es un prestatario desesperado. Así que, en relación con los beneficios pasados, la carga de la deuda parece trivial. Aunque Blue Bird registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 143 millones de dólares de EBIT en los últimos doce meses. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Blue Bird puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. En el último año, Blue Bird registró un flujo de caja libre equivalente al 56% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Blue Bird implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su deuda neta sobre EBITDA también corrobora esta impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Blue Bird adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar el rendimiento para los accionistas. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debe tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Blue Bird.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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