¿Tiene Concrete Pumping Holdings (NASDAQ:BBCP) un balance saneado?

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Concrete Pumping Holdings, Inc.(NASDAQ:BBCP) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta que ayuda a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar cuánta deuda utiliza una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuánta deuda tiene Concrete Pumping Holdings?

Como se puede ver a continuación, a finales de enero de 2025, Concrete Pumping Holdings tenía 417,1 millones de dólares de deuda, frente a los 385,2 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, tiene 85,1 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 331,9 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Concrete Pumping Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Concrete Pumping Holdings tenía pasivos por valor de 93,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 533,9 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 85,1 millones de dólares en efectivo y 44,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 497,6 millones de dólares.

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 305,6 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, material deportivo y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. A fin de cuentas, Concrete Pumping Holdings necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Vea nuestro último análisis de Concrete Pumping Holdings

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque no nos preocuparía el ratio de deuda neta sobre EBITDA de Concrete Pumping Holdings de 3,1 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 2,0 veces es señal de un elevado apalancamiento. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de la deuda es más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es sin duda una medida generosa de las ganancias. Parece claro que el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas. Aún más preocupante es el hecho de que Concrete Pumping Holdings dejó que su EBIT disminuyera un 10,0% en el último año. Si sigue así, pagar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para no avanzar mucho. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Concrete Pumping Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Concrete Pumping Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la cobertura de intereses de Concrete Pumping Holdings como su historial de control de sus pasivos totales nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Dicho esto, su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre no es tan preocupante. Tenemos muy claro que consideramos que Concrete Pumping Holdings es realmente bastante arriesgada, como resultado de la salud de su balance. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debe tener en cuenta la señal de advertencia que hemos detectado en Concrete Pumping Holdings.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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