¿Tiene Art's-Way Manufacturing (NASDAQ:ARTW) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Art's-Way Manufacturing Co., Inc. (NASDAQ:ARTW ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Art's-Way Manufacturing

¿Cuánta deuda tiene Art's-Way Manufacturing?

Como puede ver a continuación, Art's-Way Manufacturing tenía 7,66 millones de dólares de deuda, en mayo de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.

¿Cuál es la solidez del balance de Art's-Way Manufacturing?

De acuerdo con el último balance reportado, Art's-Way Manufacturing tenía pasivos por US$9.89 millones con vencimiento dentro de 12 meses, y pasivos por US$3.71 millones con vencimiento mayor a 12 meses. Como contrapartida, tenía 2.300.000 USD en efectivo y 4.260.000 USD en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 9,34 millones de dólares.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 11,5 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Art's-Way Manufacturing. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque no nos preocuparía el ratio de deuda neta sobre EBITDA de Art's-Way Manufacturing de 3,2 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 2,5 veces es señal de un elevado apalancamiento. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas. Sin embargo, debería ser un consuelo para los accionistas recordar que Art's-Way Manufacturing aumentó su EBIT en un 126% en los últimos 12 meses. Si sigue por este camino, estará en condiciones de reducir su deuda con relativa facilidad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que Art's-Way Manufacturing necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, si quiere saber más sobre sus beneficios, le recomendamos que eche un vistazo a este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los dos últimos años, Art's-Way Manufacturing quemó mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Tras analizar el intento de Art's-Way Manufacturing de convertir el EBIT en flujo de caja libre, no nos entusiasma. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda está haciendo que las acciones de Art's-Way Manufacturing sean un poco arriesgadas. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Art's-Way Manufacturing (¡de las cuales 1 es un poco preocupante!) que debería conocer.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deudas netas. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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