¿Está Asia Pacific Wire & Cable (NASDAQ:APWC) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Asia Pacific Wire & Cable Corporation Limited (NASDAQ:APWC ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para controlar su deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Asia Pacific Wire & Cable

¿Cuál es la deuda de Asia Pacific Wire & Cable?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Asia Pacific Wire & Cable tenía 49,8 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 55,9 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 39,5 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 10,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Asia Pacific Wire & Cable

Del balance más reciente se desprende que Asia Pacific Wire & Cable tenía pasivos por valor de 125,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 16,0 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 39,5 millones de USD en efectivo, así como de 98,5 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Por tanto, el pasivo es superior en 3,37 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Asia Pacific Wire & Cable que cotizan en bolsa tienen un valor total de 29,3 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la deuda neta es sólo 1,3 veces el EBITDA, sorprende inicialmente ver que el EBIT de Asia Pacific Wire & Cable tiene una baja cobertura de intereses de 1,6 veces. Así que, de un modo u otro, está claro que los niveles de deuda no son triviales. También observamos que Asia Pacific Wire & Cable ha mejorado su EBIT, pasando de las pérdidas del año pasado a un resultado positivo de 2,8 millones de dólares. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios de Asia Pacific Wire & Cable los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. En el último año, Asia Pacific Wire & Cable registró un flujo de caja libre equivalente al 98% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Asia Pacific Wire & Cable para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero debemos admitir que su cobertura de intereses tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Asia Pacific Wire & Cable puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena no perder de vista este aspecto. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Asia Pacific Wire & Cable muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y 1 de ellas no debería ignorarse...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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